palabras claves: acciones, bonos, criptoactivos, dinero, fiat, inflación.
Gráfico Nro. 1
Es sencillo para la Reserva Federal de los EE.UU. recoger liquidez, puesto que el ratio de la Base Monetaria contra la Liquidez (BM/M2) cerró 2021 en torno al 30%, cuando en 2008 (más apegado a la norma de largo plazo) estaba cerca del 10%. Es decir, basta con que los banqueros decidan disminuir sus tenencias de depósitos en la Reserva Federal de EE.UU. a cambio de aumentar sus posiciones en Letras del Tesoro de los EE.UU. para que esto ocurra de forma simple (véase el Gráfico Nro. 1 para entender el tamaño de la expansión realizada por el banco central de los EE.UU. durante los últimos 13 años).
Gráfico Nro. 2
Gráfico Nro. 3
Las Letras del Tesoro de los EE.UU. a 3 meses (90 días) cerraron 2021 pagando 0,05% (véase el Gráfico Nro. 2), muy por debajo de lo que el banco central de los EE.UU. paga a los bancos por la tenencia de depósitos dentro de la propia Reserva Federal, un 0,15% (véase el Gráfico Nro. 3).
Así que, bastaría con que la Reserva Federal disminuya el diferencial entre ambos tipos de interés, bien reduciendo la tasa que paga sobre los depósitos de los bancos en la propia Reserva Federal, o bien vendiendo Letras del Tesoro de los EE.UU. a 3 meses (90 días), o una combinación de ambos, para que los banqueros deseen reemplazar sus tenencias de depósitos en la Reserva Federal con tenencias de Letras del Tesoro de los EE.UU., reduciéndose fácilmente la base monetaria y la liquidez en el sistema.
Luego, al subir la tasa sobre las Letras del Tesoro de los EE.UU. a 3 meses también subiría el espectro de tasas de interés, por lo que todos los activos riesgosos del sistema tendrían que caer inmediatamente de precio para acomodar un mayor rendimiento (para que rindan más para quienes con dinero los compren a los nuevos precios).
Cosa distinta sería si las enormes tenencias de los bancos de EE.UU. bajo la forma de depósitos dentro de la Reserva Federal estuviesen, más bien, bajo la forma de crédito bancario. En ese caso, disminuir la base monetaria y la liquidez sí que se le haría cuesta arriba a la Reserva Federal (pero no es el caso, puesto que buena parte de la base monetaria se encuentra simplemente bajo la forma de depósitos de la banca parados en la Reserva Federal).
Así que, será juego de niños para la Reserva Federal recoger liquidez y, por tanto, empezar a desinflar activos, con fin último desinflar los precios de bienes y servicios. Esperen caídas bursátiles, de criptoactivos, bienes raíces y todo tipo de activos riesgosos.
Te recomiendo mi #claseonline de , para que entiendas cómo se valoran estos activos riesgosos.
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