Especulo que el discurso recesivo de la Reserva Federal de los EE.UU. aumentará en intensidad posterior a las elecciones de mitad de período del 8 de noviembre de 2022; y que, por tanto, los mercados caerán con mayor fuerza a partir de entonces.
La Reserva Federal de los EE.UU. (FED, por sus siglas en inglés) no es 100% independiente de la nación (Congreso) ni el Estado norteamericano (Presidencia de los EE.UU.). A los 7 miembros de la Junta Gobernadora de la Reserva Federal los designa el Estado o específicamente el Presidente de los EE.UU., y los ratifica la nación o específicamente el Senado. Así que, la Reserva Federal no está ajena a presiones sociales y políticas, y la mayor de todas actualmente son las elecciones de mitad período del 8 de noviembre de 2022.
En posts anteriores he explicado que durante los últimos 13 años de Quantitative Easing y política laxa de la FED, la economía financiera (específicamente el S&P500) ha ido a una velocidad interanual promedio de un 10,6%, mientras la economía real (específicamente el PIB nominal) al 3,6%. También, he sostenido que existen infinitas posibles combinaciones lineales de inflación de la economía real (bienes y servicios) y deflación de la financiera (caída de activos), tal que se produzca una igualación de los avances acumulados, como sostiene la Ley de un solo precio de los Economistas Políticos Clásicos; que corresponde a la FED seleccionar la combinación lineal óptima; y que, claramente, preferirá aquella que ponga en menor riesgo su credibilidad; es decir, una sesgada hacia la menor inflación posible de la economía real, así sea al coste de una caída pronunciada de los mercados financieros.
Más aún, he sostenido que las afirmaciones del párrafo anterior son presentadas con certeza, porque sabemos que la Ley de un solo precio (la tendencia a la igualación de las tasas de ganancia corregidas por riesgo para que tenga sentido invertir en la producción de bienes y servicios y no solo especular en los mercados financieros) se cumple siempre en el largo plazo; y porque sabemos que la Reserva Federal perderá la credibilidad si no lleva la inflación esperada y efectiva de vuelta a su meta y promesa de 2%; y que no está dispuesta a perder la credibilidad por garantizar el pleno empleo, porque inclusive asegurar la plena ocupación a largo plazo resulta imposible en un contexto sin credibilidad, caracterizado por la inestabilidad de precios nominales y relativos (i.e. por la ausencia de crédito a largo plazo y negocios de plazos largos suficientes como para garantizar el pleno empleo).
Es por ello que sostengo (y esto sí es especulación mía y no certeza) que el discurso recesivo de la Reserva Federal aumentará en intensidad posterior a las elecciones de mitad de período del 8 de noviembre de 2022; y que, por tanto, los mercados caerán con mayor fuerza a partir de entonces, cuando las empresas esperen menores ventas y planifiquen menores compras (inversiones) y contrataciones, lo que conducirá a contener los aumentos de salarios superiores a los de la productividad detrás de la persistencia inflacionaria y riesgo de pérdida de credibilidad de la FED, mientras el desempleo aumenta liberando recursos y validando la posibilidad de acabar con dichos aumentos salariales hasta ahora requeridos para competir por los escasos recursos.
Como indiqué en mi último post, esperen más caídas bursátiles.
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En , pero sobre todo en, discuto sobre estos temas, al igual que sobre cómo conformar portafolios en el contexto arriba descrito.