La sobrevaloración de la bolsa (SP500) es una cuestión crucial en el panorama económico actual. A través de un análisis comparativo entre el SP500 y el Producto Interno Bruto (PIB) nominal, se revela una tendencia que sugiere una posible corrección en el mercado bursátil.
En mi postulado, sostengo que la bolsa debería rendir la velocidad del PIB nominal más un 3% adicional. Esta postura se basa en la mayor diversificación y el menor riesgo inherente al PIB nominal en comparación con el SP500. Para respaldar este argumento, presento un análisis detallado para el período 2008-2023 del ratio (SP500₂₀₂₃/SP500₂₀₀₈) sobre ((PIB₂₀₂₃/PIB₂₀₀₈)*1,03¹⁵) , lo cual implica una comparación del retorno bruto del SP500 y el crecimiento del PIB nominal más un 3%, relación esta que muestra una tendencia a volver a su media de 1, con sobrevaloración por arriba de 1 y subvaloración por debajo.
Gráfico Nro. 1: Comparación de Retorno bruto del SP500 y Crecimiento económico más prima del 3% desde 2008 a 2023
Gráfico Nro. 2: Retorno a 1 del ratio SP500/(PIB*1,03)
Gráfico Nro. 3: Histograma del ratio SP500/(PIB*1,03)
Estadísticas descriptivas de RBSP500DESCONTADOSOBRERBPIB
- Conteo: 55 observaciones
- Media: 1.040437
- Desviación estándar: 0.100206
- Mínimo: 0.762055
- Cuartil 1: 0.982154
- Mediana: 1.047989
- Cuartil 3: 1.094505
- Máximo: 1.267241
Análisis de Retornos
Los gráficos adjuntos y los cálculos de retornos revelan que el SP500 ha experimentado un crecimiento de 4.30X de 2008 a 2023, mientras que el PIB nominal ajustado al alza anualmente de forma acumulada por la prima del 3% ha aumentado en 2.87X. Estos hallazgos indican que el mercado bursátil está actualmente sobrevalorado y podría enfrentar una corrección del 33,43%.
Con una relación Precio por acción sobre Beneficio por acción (PER) al momento de redactar del 24,59 o 4,06% de retorno bursátil (4,06%=100/24,59), lo anterior implicaría caer a un PER de 16,37 y, por tanto, que el rendimiento de la bolsa aumente a 6,11% (6,11%=100/16,37); en todo caso, sería apenas por encima del 5,62% que rinde actualmente el activo libre de riesgo (las Letras del Tesoro de EE.UU. a 90 días). Así que, aún esa caída del 33,43% luce insuficiente, dado el atractivo rendimiento del activo de libre de riesgo.
Reflexión
Es esencial mantenerse alerta ante las fluctuaciones del mercado y considerar cuidadosamente la gestión de riesgos en las decisiones de ahorro e inversión.
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